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鑒于美元將中期持續(xù)走強(qiáng)，美國的資本市場乃至實體資產(chǎn)將同步獲益，因此海外的資產(chǎn)配置，首選配置美元資產(chǎn)。

美元兌人民幣會升至7.0，最早在明年第一季度！

　　美銀美林指出，2016年，驅(qū)動匯率的重要因素，是世界兩大經(jīng)濟(jì)體中國和美國“離婚”，并預(yù)計美元兌人民幣會升至7.0。

　　美銀美林全球利率和貨幣研究主管David Woo指出，該團(tuán)隊2016年最看好的交易，是購買6個月的美元/離岸人民幣期貨。

　　“在美聯(lián)儲召開12月FOMC會議前夕，我們認(rèn)為問題不在于美國經(jīng)濟(jì)能否接受更高的利率和更強(qiáng)勢的美元，而是美元/人民幣半掛鉤的機(jī)制下，隨著中國資本賬戶開放程度越來越高，中國能否接受更高的美元利率和更強(qiáng)勢的美元。我們對此持懷疑態(tài)度，因此我們認(rèn)為美元/人民幣掛鉤在過去的15年里是有利的，而現(xiàn)在，這場‘婚姻’正走向終結(jié)，我們認(rèn)為8月11日人民幣的貶值就是在這個方向上邁出了一小步。”

　　David Woo認(rèn)為，人民幣貶值并不是為了促進(jìn)出口，以匯率優(yōu)勢增強(qiáng)中國企業(yè)的競爭力，以獲取全球需求中的更大份額，而是為了在中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，給央行留出足夠的空間實施寬松的貨幣政策。

　　“我們認(rèn)為人民幣會進(jìn)一步貶值，因為隨著中國資本賬戶開放的程度增加，中國難以在降低利率的同時支撐人民幣匯率。”

　　美銀編制了一個中國貨幣狀況指數(shù)，追蹤中國的實際有效匯率和實際利率，該行得出的結(jié)論是，中國的貨幣政策太緊了。

　　“我們預(yù)計美元兌人民幣會升至7.0，也就是說人民幣會從當(dāng)前的水平貶值9%，最早在明年第一季度，人民幣會進(jìn)一步貶值，人民幣加入SDR和美聯(lián)儲加息(我們認(rèn)為兩者發(fā)生的概率都很大)都會對人民幣造成沖擊。”

　　8月人民幣意外貶值是為了減少央行為支撐人民幣而干預(yù)匯市的力度，干預(yù)匯市會對國內(nèi)流動性產(chǎn)生負(fù)面影響。不過，市場對人民幣貶值的恐慌反應(yīng)加劇了資本外流的風(fēng)險，企業(yè)和投資者都擔(dān)心后續(xù)人民幣會繼續(xù)貶值，從而降低人民幣計價資產(chǎn)的價值，也提高了償還美元計價債務(wù)的成本。

　　Woo承認(rèn)，目前華爾街的共識已經(jīng)從人民幣新一輪大幅貶值很快就會到來，變成了央行貶值人民幣是“已經(jīng)完成的一次性行為”，因為市場對8月人民幣的意外貶值反應(yīng)劇烈。近期，巴克萊銀行就不再認(rèn)為人民幣會繼續(xù)貶值。巴克萊銀行外匯研究主管Jose Wynne表示，“我們承認(rèn)中國當(dāng)局在抑制投機(jī)、維持人民幣短期穩(wěn)定方面有著很強(qiáng)的決心。”

　　不過，巴克萊的策略師們也和Woo一樣，推薦通過期貨做多美元/離岸人民幣。

　　Woo認(rèn)為，一旦人民幣納入SDR的事情有了結(jié)果——不論成功還是失敗——央行維穩(wěn)人民幣的意愿就會減弱。

　　美銀美林指出，人民幣貶值的可能會驅(qū)動2016年的利率和外匯市場。

　　不過，中國否認(rèn)了人民幣加入SDR就會貶值的推測。“盡管不同的學(xué)者或是機(jī)構(gòu)對人民幣加入SDR后的趨勢做出了各種各樣的預(yù)測，我不會對這些推測置評，但人民幣將在合理和均衡的水平保持基本穩(wěn)定。”中國人民銀行副行長兼國家外匯管理局局長易綱易綱11月22日表態(tài)。

　　清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵也表示，加入SDR后短期內(nèi)人民幣將保持穩(wěn)定。人民幣加入SDR后，全世界市場更加關(guān)注人民幣的匯率，從政策來講人民幣匯率需要更加穩(wěn)定。

　　配置美元資產(chǎn) 增值家庭財富

　　2016年國際外匯市場的核心問題就在于美元率先進(jìn)入加息周期，可以預(yù)見到的是，在大型經(jīng)濟(jì)體中，可能只有美國會明確實施緊縮的貨幣政策，這意味著美元兌其他貨幣的利差優(yōu)勢會愈發(fā)明顯，從而推動美元維持強(qiáng)勢周期，非美貨幣依然面臨貶值壓力。

　　面對即將到來的2016年，如何優(yōu)化家庭資產(chǎn)配置，為家庭資產(chǎn)保值增值，護(hù)航家庭財富呢？

　　業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為：“人民幣匯率國際化市場化是一個已確定的趨勢。人民幣匯率未來的波動頻率將更為頻繁，雖然未來一年人民幣大幅度貶值的可能性很低，但是從資產(chǎn)配置國際化的觀點(diǎn)看，鑒于美元將中期持續(xù)走強(qiáng)，美國的資本市場乃至實體資產(chǎn)將同步獲益，因此海外的資產(chǎn)配置，首選配置美元資產(chǎn)。”