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2015年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)束了不溫不火的又一年，全年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)在2.1%左右，但美國(guó)消費(fèi)支出強(qiáng)勁增長(zhǎng)和就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)步改善的亮麗表現(xiàn)已足夠讓美聯(lián)儲(chǔ)有信心在年底啟動(dòng)金融危機(jī)以來(lái)的首次加息。

展望2016年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大挑戰(zhàn)在于美聯(lián)儲(chǔ)將如何漸進(jìn)加息，以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能否承受融資成本逐步上升的考驗(yàn)。

受年初嚴(yán)寒天氣等暫時(shí)性因素影響，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)低開高走的態(tài)勢(shì)，第一、第二、第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)按年率計(jì)算分別增長(zhǎng)0.6%、3.9%和2%。其中，個(gè)人消費(fèi)支出對(duì)前三季度GDP的貢獻(xiàn)超過一半以上，凈出口、企業(yè)投資和政府支出則表現(xiàn)不佳，顯示個(gè)人消費(fèi)仍然是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主引擎。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國(guó)消費(fèi)支出強(qiáng)勁增長(zhǎng)主要來(lái)自就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)步改善的支撐。畢馬威首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家康斯坦絲·亨特說(shuō)，美國(guó)連續(xù)62個(gè)月保持就業(yè)增長(zhǎng)為消費(fèi)擴(kuò)張奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)能正在增強(qiáng)。

美國(guó)勞工部的數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月美國(guó)平均每月新增就業(yè)崗位數(shù)達(dá)到21萬(wàn)，失業(yè)率從1月的5.6%降至11月的5%，已非常接近美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)的長(zhǎng)期正常水平4.9%。美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)逐步回歸常態(tài)有助于改善美國(guó)家庭財(cái)務(wù)狀況并提升未來(lái)收入預(yù)期，形成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)改善、收入提高、消費(fèi)增加的良性循環(huán)，增強(qiáng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力和抵御外部沖擊的能力。

此外，受國(guó)際油價(jià)大幅下挫影響，美國(guó)汽油價(jià)格降至6年多來(lái)新低，這也有利于節(jié)省燃油開支，刺激美國(guó)家庭增加其他商品和服務(wù)消費(fèi)。美國(guó)汽車協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日，全美平均汽油價(jià)格降至每加侖2美元，降至2009年3月以來(lái)的最低水平，也低于2014年日均每加侖3.34美元的水平。

高盛集團(tuán)預(yù)計(jì)明年美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出將繼續(xù)保持健康增長(zhǎng)，但增幅將從今年的3%至3.5%降至明年的2.5%至2.75%，單靠個(gè)人消費(fèi)恐怕不足以支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持在趨勢(shì)水平之上，即位于2%的潛在經(jīng)濟(jì)增速之上。更重要的是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)加息作何反應(yīng)仍屬未知。

根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)12月發(fā)布的聯(lián)邦基金利率預(yù)測(cè)中值，2016年底聯(lián)邦基金利率將達(dá)到1.25%至1.5%，如果按照每次加息25個(gè)基點(diǎn)計(jì)算，這意味著明年美聯(lián)儲(chǔ)將加息4次。但這只是美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)情形，其實(shí)際加息節(jié)奏仍將取決于美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的評(píng)估。

國(guó)際金融協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家科林斯認(rèn)為，由于新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，明年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不會(huì)強(qiáng)勁，加之美元將進(jìn)一步升值，這會(huì)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)“逆風(fēng)”，美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)加息將會(huì)更加謹(jǐn)慎，不會(huì)采取激進(jìn)的加息方式。他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年只會(huì)加息兩次，分別在明年6月和12月。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)加息僅導(dǎo)致長(zhǎng)期利率平穩(wěn)緩慢上升，美國(guó)企業(yè)和消費(fèi)者應(yīng)能逐步適應(yīng)利率上漲的沖擊;但如果加息引發(fā)美國(guó)長(zhǎng)期利率過快上漲和金融環(huán)境大幅收緊，將會(huì)傷及美國(guó)房地產(chǎn)、汽車等對(duì)利率水平非常敏感的行業(yè)的復(fù)蘇勢(shì)頭。

令經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)憂的是，自本輪金融危機(jī)以來(lái)，尚沒有一家發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行能夠成功將利率維持在比較高的水平，歐元區(qū)、瑞典、以色列、加拿大、韓國(guó)和澳大利亞等國(guó)央行都曾被迫在加息之后再度降息以刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》本月對(duì)65位經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行的調(diào)查顯示，58%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為5年內(nèi)美國(guó)聯(lián)邦基金利率會(huì)再次降到接近零的水平，有10位經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)像歐洲央行一樣實(shí)行“負(fù)利率”政策，即金融機(jī)構(gòu)要為存儲(chǔ)在央行的存款支付利息。

但美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫表示，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走上可持續(xù)的復(fù)蘇軌道，沒有任何跡象令她擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)很快再次陷入衰退。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)2.4%，高于2015年的2.1%。

凱投國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)咨詢公司首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·阿什沃思認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)站穩(wěn)腳跟，但受人口老齡化、勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)放緩等因素影響，未來(lái)幾年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將很難突破金融危機(jī)以來(lái)2.2%的年均增速。