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美國(guó)房?jī)r(jià)在近期內(nèi)均處于不斷地上升中，但此次房?jī)r(jià)的上漲和之前的樓市泡沫還是有很大區(qū)別的。

舊金山聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的最新研究結(jié)果顯示，當(dāng)前美國(guó)房?jī)r(jià)反彈有別于此前受信貸盛宴推動(dòng)、并最終點(diǎn)燃金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退的上次房?jī)r(jià)上漲。

舊金山聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)最近警告稱監(jiān)控資產(chǎn)價(jià)格泡沫是一項(xiàng)重要任務(wù)，而防止失衡加劇是加息的一個(gè)理由。Williams 在10月份時(shí)表示“開始看到資產(chǎn)價(jià)格偏高的失衡跡象出現(xiàn)，尤其是房地產(chǎn)價(jià)格，”一旦問題變大將很難解決。

當(dāng)時(shí)Williams指出房地產(chǎn)市場(chǎng)尚未達(dá)到“崩盤時(shí)點(diǎn)”，上述研究結(jié)果支持他的這一論斷。研究顯示，眼下房地產(chǎn)市場(chǎng)并不具備2007年樓市崩盤前夕呈現(xiàn)出的很多高風(fēng)險(xiǎn)特征。

“美國(guó)房?jī)r(jià)自2011年起開始的上漲明顯不同于2005年前后樓市繁榮時(shí)期，”經(jīng)濟(jì)學(xué)家ReuVen GliCk、Kevin Lansing和Daniel Molitor指出，“房?jī)r(jià)上漲程度沒那么顯著且樓市杠桿下滑，沒有構(gòu)成信貸助長(zhǎng)泡沫水平的表現(xiàn)。”

研究稱，房?jī)r(jià)中值自觸底后已反彈到比上個(gè)峰值低8%的水平。

然而，目前的房?jī)r(jià)租金比率較2005年左右達(dá)到的高位低約25%。與股息率作用類似，這一指標(biāo)可反映資產(chǎn)價(jià)格是否符合基礎(chǔ)資產(chǎn)的基本面價(jià)值。

“2011年起房?jī)r(jià)反彈的同時(shí)，租金也隨之上漲，為房?jī)r(jià)上漲提供了一些基本面上的支撐，”研究者們寫道。另外，抵押貸款與收入之比自2007年達(dá)到歷史高位后還在繼續(xù)下降。

“當(dāng)前樓市復(fù)蘇并沒有發(fā)出顯而易見的警報(bào)，”他們表示。盡管本輪周期有別于上輪，但“鑒于樓市榮枯會(huì)對(duì)就業(yè)與經(jīng)濟(jì)其他領(lǐng)域產(chǎn)生長(zhǎng)久而深遠(yuǎn)的影響，決策者與監(jiān)管者必須保持警惕，以防重蹈2005年前后的覆轍”。