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最近一次的經(jīng)濟(jì)危機(jī)給美國(guó)帶來(lái)了巨大的傷害，不少人對(duì)于近年來(lái)美國(guó)房?jī)r(jià)的快速增長(zhǎng)持擔(dān)憂懷疑的態(tài)度，認(rèn)為房?jī)r(jià)的飆升會(huì)導(dǎo)致新一輪的樓市泡沫。

舊金山聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的最新研究結(jié)果顯示，當(dāng)前美國(guó)房?jī)r(jià)反彈有別于此前受信貸盛宴推動(dòng)、并最終點(diǎn)燃金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退的上次房?jī)r(jià)上漲。

這種區(qū)別事關(guān)重大：舊金山聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)最近警告稱監(jiān)控資產(chǎn)價(jià)格泡沫是一項(xiàng)重要任務(wù)，而防止失衡加劇是加息的一個(gè)理由。Williams 在10月份時(shí)表示“開始看到資產(chǎn)價(jià)格偏高的失衡跡象出現(xiàn)，尤其是房地產(chǎn)價(jià)格，”一旦問(wèn)題變大將很難解決。當(dāng)時(shí)Williams指出房地產(chǎn)市場(chǎng)尚未達(dá)到“崩盤時(shí)點(diǎn)”，上述研究結(jié)果支持他的這一論斷。研究顯示，眼下房地產(chǎn)市場(chǎng)并不具備2007年樓市崩盤前夕呈現(xiàn)出的很多高風(fēng)險(xiǎn)特征。

“美國(guó)房?jī)r(jià)自2011年起開始的上漲明顯不同于2005年前后樓市繁榮時(shí)期，”經(jīng)濟(jì)學(xué)家Reuven Glick、Kevin Lansing和Daniel Molitor指出，“房?jī)r(jià)上漲程度沒(méi)那么顯著且樓市杠桿下滑，沒(méi)有構(gòu)成信貸助長(zhǎng)泡沫水平的表現(xiàn)。”

研究稱，房?jī)r(jià)中值自觸底后已反彈到比上個(gè)峰值低8%的水平。然而，目前的房?jī)r(jià)租金比率較2005年左右達(dá)到的高位低約25%。與股息率作用類似，這一指標(biāo)可反映資產(chǎn)價(jià)格是否符合基礎(chǔ)資產(chǎn)的基本面價(jià)值。“2011年起房?jī)r(jià)反彈的同時(shí)，租金也隨之上漲，為房?jī)r(jià)上漲提供了一些基本面上的支撐，”研究者們寫道。另外，抵押貸款與收入之比自2007年達(dá)到歷史高位后還在繼續(xù)下降。

所以，此次美國(guó)房產(chǎn)的增長(zhǎng)與上次樓市經(jīng)濟(jì)泡沫無(wú)關(guān)，投資者可以放心的進(jìn)行美國(guó)房產(chǎn)的投資交易。不過(guò)投資者也需要時(shí)刻警惕房?jī)r(jià)的變化，以避免投資風(fēng)險(xiǎn)。